德州扑克论坛:央行货币政策操作趋于精准化

时间：2018/9/10 19:51:40 作者：来源：浏览：69 评论：0

内容摘要： 　　从人民银行近期货币政策操作来看，在保持稳健中性的同时，更注重结构性、精准化调整，等量续作MLF、定向正回购都更体现出对银行间流动性的精细调控，把好货币总闸门。　　结构性调整更趋精细化　　据相关报道，人民银行于8月份向部分国有大行重启定向正回购操作，而上一次进行公开市场正回...

　　从人民银行近期货币政策操作来看，在保持稳健中性的同时，更注重结构性、精准化调整，等量续作MLF、定向正回购都更体现出对银行间流动性的精细调控，把好货币总闸门。

　　结构性调整更趋精细化

　　据相关报道，人民银行于8月份向部分国有大行重启定向正回购操作，而上一次进行公开市场正回购操作为2014年11月。

　　“8月的正回购操作是正常市场行为，当时市场利率与公开市场操作利率倒挂，大行让人民银行回收资金更划算，7天正回购的期限也较短，对流动性管理不造成干扰。”一家股份行债券交易部门负责人对记者表示，人民银行也通过这一操作体现出稳健中性，将市场利率引导至合理水平。

　　8月上旬，上海银行间同业拆放利率(Shibor)一路大幅下行。隔夜Shibor一度降至1.42%的三年新低，7天Shibor最低报2.345%，低于公开市场操作利率2.55%。之后迅速反弹，结束了短暂的倒挂格局。

　　在一家城商行金融市场部负责人看来，采取定向非公开的方式，既避免了向市场释放收紧资金的明显信号，流动性依然维持合理充裕，又在时点上配合专项债发行，先期回笼流动性，后期释放资金精准支持机构配置专项债。

　　9月份面临专项债发行高峰，地方债发行总量或将超过8月。据Wind统计，8月份地方债发行量达8829.7亿元。银行仍是地方债的配置主力。

　　上述人士进一步表示，人民银行更注重流动性的结构性调整，一方面，要保障流动性支持实体经济发展、避免出现新的信用违约；另一方面，要把好货币总闸门，防止资金面过度宽松。

　　引导资金流向实体

　　人民银行在本月第一笔MLF到期之际进行了等量续作。上个月，人民银行在MLF到期日进行小幅超额续作，并在之后开展了第二笔MLF操作。

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